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　　来源：中信建投 证券　　文|夏凡捷　　三大预期共同推动了市场跨年行情启动：在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨。跨年行情的行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人 。

　　新浪财经“酒价内参”过去24小时中收集的数据显示，中国白酒市场十大单品的终端零售均价周二呈高位盘整态势，整体价格小幅回调。如果十大单品各取一瓶整体打包售卖，今日总售价为9202元，较昨日回落8元。市场在经历12月中下旬大幅波动后，似乎将以平稳姿态收官年末。

　　2025年岁末的AI赛道，正呈现出冰火两重天的鲜明局面。　　一边，是智谱、MiniMax相继通过港交所聆讯，全力冲刺“AI大模型第一股”；而另一边，是同为“AI六小虎”的月之暗面，正因用户周活及行业排名的下滑，深陷舆情漩涡中。